马太效应加剧：中小公募股权价值下探，头部基金非货规模占比57.8%引领行业趋势

公募股权价值变化

随着公募行业马太效应的加强，中小公募在行业内的变化中率先感受到了股权价值的变化，导致中小公募的股权投资者急于***所持股权，部分基金公司股权甚至在挂牌转让未果后大幅下调估值。

股权转让难度增加

在当前行业***主要集中于头部的背景下，接盘中小公募基金股权对现在的投资者而言，也将是一大挑战，这使得不少中小公募股权转让面临困难。

股权分红空间有限

在激烈竞争的行业环境中，股权转让锁定收益远比基金公司股权分红来得实在。中小基金公司在竞争中需要较大的资金支持，导致股权分红的意义越来越具有不确定性。

头部效应趋势

公募行业的头部效应未来可能存在进一步集中的趋势，将进一步挤压中小公募股权投资者的获利空间。前20位公募管理人的非货规模合计占比为57.8%，市场人士认为短期数据变化不会改变公募行业头部效应长期强化的大趋势。

产品与技术优势集中

ETF以及AI人工智能等产品、技术与资本的密集投入，成为公募行业规模分化的主要因素。头部基金公司的人力资本更具优势，能吸引更多更优质的人才，从而推动产品业绩及产品销售提升。缺乏产品与技术优势的中小公募的竞争空间将被逐步压缩。

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