近日，我们与不同机构进行了交流，主要讨论了当前行情的看法，并记录了一些机构的观点。总体上，大家普遍认为市场上行空间有限，向下跌的空间也不多。这是因为国内经济状况不佳，加上美国债券收益率持续走高，市场预期已经相对较低，权益资产进一步下跌的空间也有限。目前市场对红利资产非常关注，然而与我们预期不同的是，固收选手对红利类资产的购买并不多。今年的理财产品中，只有一个产品的收益率较高，大部分理财产品的收益率都较一般。这说明大部分理财产品并没有购买太多红利类资产，就像美股科技股上涨时，重仓英伟达的基金并不多一样。红利类资产上没有明显的拥挤效应，与市场的主流观点相悖。
在低位时，这些大资金没有锁定筹码，现在这个位置也很难买入，因为相对于之前高股息的情况，现在已经涨成了中等股息水平，后续回撤也是可以接受的。如果红利资产要进一步吸引大资金，就需要有一些重大变化，例如提高股利支付率或者持续进行大额回购***，资金才会进一步流向这个方向。关于上游***的问题，市场整体的分歧很大。传统思路的机构认为需求还没有大幅增长，上***情不会太好；而从供给端角度或行业比较的机构认为，供应受限的上游是截流利润的环节，应该持续配置。在盘面上，我感觉整体较为正面。从商品价格角度来看，铜是最强的，今天一些铝品种也创下新高，说明市场普遍认可这个方向。从逻辑上看，我们认为还有机会，最近经过调整后需要持续关注。
最后是关于港股的头寸，腾讯和美团最近表现特别强势。很多人解释为海外对冲基金平空所带来的上涨，但从数据上看，并没有支持这个解释。美团从今年一月份到现在已经大幅上涨，但卖空的数量一直在增加，并没有平仓的动作，腾讯的情况也差不多，总体卖空股数保持在震荡状态。然而，从消息面来看，腾讯在3月底公布了业绩并宣布回购***，这可以说是股价上涨的起点。我认为，这一轮上涨更可能是对港股互联网资产价值的修复，从估值角度来看，这些资产确实非常便宜。之前美团出现了一些下跌信号，有些投资者可能已经离场了，但能够持续这么长时间的上涨确实比较意外，对于那些没有离场的投资者来说，可以继续跟随趋势。总的来说，长期来看，中国资产还是值得乐观的。市场今天冲高回落，收盘时指数继续保持震荡。个股表现出现分化，总体波动不大，开始有节前效应的感觉。全市场成交额为7700亿元，较昨日缩量200亿元，流动性进一步下降。预计节前几天交易量还会继续缩小，放量的好机会要等到节后。板块方面，红利板块开始反弹，银行板块表现较好。
前两周我们讨论了银行板块，中期逻辑没有变，不过市场对此仍未完全认可，继续跟随市场走向即可。上游***板块也开始分化反弹，这与全球宏观经济有关，今晚美国核心个人消费支出数据非常重要，明天早上可以看看大类资产的波动情况了。策略方面，四月份的交易日只剩下3天，这几天雷暴较多，需要保持一些耐心。近期要寻找季报超预期的方向，如果五月份市场环境如大多数人预期的好，业绩将成为机构调仓的必然趋势。
此外，宁德时代(300750)发布了神行Plus电池，续航可达1000公里。液态电池的技术进步非常快，能够实现1000公里的续航已经没有任何里程焦虑。技术发展不是一味追求新技术，只要能满足市场需求并能够低价量产的产品就可以了，宁德时代在电池技术方面确实引领着行业，相比其他电池厂商更强大。此外，Meta在财报发布后大跌15%。一季度业绩超出预期，但二季度的指引不如预期，并且表示今后两年的人工智能主要关注点是增加产品和提高用户粘性，然后才是盈利。商业化应用的落地还有一段距离，未来几年很难看到这一领域的好业绩。海外投行纷纷调低Meta的目标价，后续还需要关注微软和谷歌的情况。澜起科技(688008)公布了一季度净利润为2.23亿元，同比增长1032.86%。存储行业从去年下半年开始逐渐回暖，澜起的内存接口芯片处于产业链的前端，去年的业绩已经体现出来。从同比角度来看增长不太科学，但与市场预期相符合。
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